早些年，我们的客户如果买家居用品，一半人可能会先去红星美凯龙看看，此刻愈来愈少，吸引力下来了。 南京一家年夜型装修公司资深人士说。

记者经由过程访问包罗多个家居卖场和熟习国内家居市场的专业人士后领会到，对红星美凯龙家居团体股分有限公司而言，除国际知名家居企业，最近几年来各地簇拥而起的处所家居卖场对其冲击正愈来愈年夜。

抢 蛋糕 的愈来愈多

南京这边，年夜一点的家居卖场有月星、红太阳、石林、金盛。有的除卖家居还卖主材，都是连锁店，主城、河西和两江（江宁、江北）都有。 前述南京年夜型装修公司资深人士告知记者，红星美凯龙虽然说是国内最早的家居卖场之一，但此刻从入驻品牌、价钱、质量还门店散布，都不怎样具有优势了。

一家券商轻工业研究员对记者指出，国内家居厂家首要集中在珠三角和长三角，入驻各家居卖场的产物，从品牌到质量方面差别不会太年夜。产物价钱首要受物流和卖场房钱影响，一向以来红星美凯龙的入驻房钱都遥遥领先同业。

除处所卖场的围追切断，国外品牌家居卖场的进入、高端品牌自建家具馆的鼓起、电商的异军崛起，使得国内家占多数条理市场更加成熟， 蓝海 日益泛红。

假如是几年前，消费者不领会市场，可能会选择着名气的家居卖场，但此刻全部市场信息很透了然，都知道不是广东货就是浙江货。再说，此刻良多处所的SHOPPING MALL和各地年夜型装修公司也最先引入家居商家进驻，实现一站式办事，价钱低廉。抢蛋糕的愈来愈多，红星美凯龙的市场空间、利润空间生怕好不到哪里去。 该研究员对记者指出。

不外，红星美凯龙方面仿佛仍很乐不雅。4月25日，公司预表露IPO招股书，募投资金触及8个拟建家居商场类项目，触及武汉、重庆各两个项目，和天津、沈阳、合肥、中山口岸镇各一个项目。红星美凯龙认为，这些2、三线城市存在很年夜的机遇。

不外业内助士的观点是，武汉、重庆固然家居连锁市场不如一线城市热烈，但也近乎饱和。此中，武汉本土家居连锁卖场，已最先在域外寻觅成长空间。

毛利率、开店数滑坡

对依托租赁和治理费收入的红星美凯龙来讲，毛利率的震动下行也不是个好苗头。

据公司IPO招股书表露，2011-2013年的主营毛利率别离为67.87%、73.69%、62.77%。其间，公司开店增速年夜幅放缓，2011-2013年每一年的商场净增添数别离为31家、12家、15家。

红星美凯龙方面注释说，主营毛利率之所以降落，是由于公司在2012年、2013年新开业几家年夜型自营商场，新开业商场处在市场培养期。再者，上述自营商场的营业本钱首要是折旧、员工工资和租赁费用等固定本钱，从而致使自营商场整体房钱和治理收入毛利率降落。跟着商场人气的慢慢晋升，新开商场将到达成熟商场程度，毛利率有望慢慢晋升。

不外多位业内助士对记者暗示，家居卖场市场已到了细分的时辰，假如红星美凯龙募投项目标商户导入、收租、治理模式没有进行响应的变化立异，新募投的项目很难缔造事迹亮点。

红星美凯龙董秘办一男性工作人员对记者流露，临时没有治理或经营模式变化之类的信息发布，一切仍是根据招股书所表露的内容。

年夜股东挑战地产魔咒

事实上，红星美凯龙现实节制人车建兴也不讳言家居卖场 生意已不容易做 。

就在IPO招股书发布的第二天，车建兴在京公布，公司将周全进军贸易地产范畴，欲效仿万达年夜范围开辟城市综合体和贸易购物中间。按照计划，这个城市综合体或贸易购物中间涵盖的项目也许比万达更丰硕， 包罗购物中间、红星承平洋影城、国际高尔夫会所、婚庆年夜世界、星级酒店、精品百货等业态 。

对此，红星美凯龙董秘办工作人员对记者强调，这是控股股东 红星投资 的行动，跟股分公司无关。但记者留意到，在车建兴的亮相中，成心无意流露出贸易地产与家居卖场将来千丝万缕的联系。据领会，车建兴持有红星投资92%的股分，后者控股红星美凯龙70.25%。

据兰德咨询数据，中国上市房企的贸易地产持有性物业房钱收入，一般占其年度营业总收入的3%-5%，经营利润年夜都为负，特殊是开业不久、正处在培养期的贸易地产，八成以上吃亏。撇开可以预感的巨额投资不谈， 红星投资 可否逃走这一业内 魔咒 ？

值得一提的是，红星美凯龙客岁9月发布2012年度第二期中期单据召募仿单，拟刊行金额为9亿元，刻日5年。上个月，公司又刊行了本年第一期中票，募资6亿元，刻日3年。公司方面称召募的资金首要用在弥补运营资金或偿还银行贷款。

不管对年夜股东仍是红星美凯龙来讲，融资输血都显得需要而火急。

（原文题目为：处所新权势 围歼 红星美凯龙）