近日，主营中高级家具的曲美家具团体股分有限公司（以下简称曲美家具）预表露了招股书（申报稿），客岁公司盈利过亿元，丰硕的自营自力店资本为其特有优势。

今朝中国度具行业的集中度仍然较低，依照客岁营收范围计较，曲美家具今朝的市场份额只有0.17%。在市场份额晋升上，曲美家具有较年夜空间可供发掘。

虽然曲美家具的综合产能操纵率仍有充裕，但公司已在为将来的市场份额的扩大作预备，公司此次召募资金的一半将投向出产基地扶植。

专卖店跨越500家

招股书显示，曲美家具的控股股东、现实节制报酬赵瑞海、赵瑞宾两兄弟。赵瑞海持有公司44.12%的股分，现为公司董事长、总司理；赵瑞宾持有公司43.26%的股分，现为公司董事、副总司理。

曲美家具今朝主营中高级平易近用家具的设计、出产和发卖，首要产物为木质家具，包罗实木类家具、人造板类家具和综合类家具。

截至2013年末，曲美家具的净资产为5.66亿元。2011年~2013年，公司别离实现营业收入9.08亿元、9.24亿元、10.17亿元，别离实现净利润7774.26万元、9061.16万元、1.13亿元。

记者留意到，今朝家具行业的上游行业首要包罗木材加工行业、人工板材行业，但终究遭到林业莳植业的影响，林业莳植业直接影响抵家具行业的原材料 木材的供给量和采购本钱。下流所面临的是家庭居平易近等终究消费者，而拉动终究消费者需求的首要是房地财产。

资料显示，近10年来，我国度具行业范围从2002年度的524.21亿元，升至2012年度的5599.82亿元，年度复合增加率为26.73%。受房地产调控政策影响，2011年度、2012年度范围以上企业工业总产值增速有所下滑，别离为15.78%、7.78%。据中国度具协会统计，2013年上半年，家具行业受宏不雅经济成长减速和国际传统市场缺少活力影响，行业增速显现必然回落，行业内企业实现主营营业收入同比增速为12.66%，利润总额同比增速为15.85%。

截至今朝，曲美家具在全国的经销商跨越270家，经销商开设的专卖店跨越500家，已笼盖全国各地280多个城市，包罗北京、上海、天津、重庆四个直辖市和跨越25个省会城市。值得留意的是，除传统的零售渠道以外，公司还结构了自力店，今朝在全国共有跨越100家自力专卖店，此中自营自力店6家。

市场份额晋升空间仍年夜

华泰证券家具行业研究员指出，因为前20年我国度具消费首要是适用消费，家具企业对设计的正视不敷，缺少品牌运作能力，这致使品牌辨别度很低，未发生行业带领者。今朝我国度具行业市场容量在6000亿元摆布。

依照客岁曲美家具的营业收入计较，公司在6000亿元范围的家具市场仅占0.17%的份额。

在今朝A股已上市公司中，已遍及曲美家具的竞争敌手，如美克美家、宜华木业、浙江永强、索菲亚、喜临门等。固然曲美认为，与同业比拟，公司仍有原创设计、自力店渠道等多种优势，但在本钱市场较为存眷的市场份额增加层面，曲美家具的环境生怕难言乐不雅。

资料显示，2011年~2013年，曲美家具的营业收入增加率别离为9.98%、1.71%、10.14%，而同期五家同业业上市公司美克股分、宜华木业、浙江永强、索菲亚、喜临门的营业收入增加率算术平均值却别离为25.24%、10.42%、16.00%。明显，在市场份额层面，曲美家具的扩大其实不如事迹一般不变增加。

对此，曲美家具将缘由归结为下流需求不振： 受房地产调控政策影响，公司2012年度营业收入增加率较2011年度有所降落；2013年度，受益在宏不雅经济情况向好、房地产市场回暖的影响，本公司营业收入增加率有所上升，与同业业公司连结一致。

中投参谋零售行业研究员杜岩宏对记者暗示，固然近两年国度在调控房地产，但多是打压投资性需求，其实不是打压刚性需求。从这一点来看，国度调控房地产其实不会对家居行业发生过年夜影响。另外，跟着家庭人员布局转变、消费进级等诸多改变，家居行业内的改良型需求正在不竭增加。

首要基地产能趋近饱和

华泰证券研究员指出，房地产市场的需求无疑是拉动曩昔10年家具发卖最首要的动力。较之而言，改良型需求对家具发卖带来的市场影响年夜为受限，登岸本钱市场无疑将是家具企业扩大市场份额、加强品牌影响力的年夜好机缘。

记者留意到，此次曲美家具召募跨越10亿元的资金中，将有近5亿元投向 东区出产基地 项目，2.2亿元投向 曲美家具品牌推行 项目，残剩资金将用在了偿银行贷款、弥补活动资金。

曲美家具暗示，今朝首要出产基地的出产能力已趋近饱和，没法知足公司进一步营业扩大的需求。资料显示，今朝曲美家具的首要产物为 人造板类家具 、 综合类家具 、 实木类家具 。2011年出产线产能130.2万件、现实产量124.45万件、综合产能操纵率为95.58%；2012年出产线产能142万件、现实产量127.61万件、综合产能操纵率为89.87%；2013年出产线产能183万件、现实产量149.52万件、综合产能操纵率为81.70%。现实上产能操纵率仍有充裕。

对此，公司暗示是从2012年10月最先，顺义东区出产基地厂房投入利用，家具总产能晋升致使产能操纵率有所降落。

刊行后总股本：不超2.42亿股

拟刊行股分：不超6052万股

打算融资额：10.87亿元2013年

每股收益：0.63元

2013年每股净资产：3.1金年会2元

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