今朝人平易近币呈现的新一轮贬值周期，有益在我国下降出口本钱。而越南呈现针对华资的暴乱，占越南家具出口相当年夜比例的华资企业遭到冲击。几千家华资企业根基处在停工状况，将来短时间内难以复工。其挤出的产能和定单也有望回流到我国，我国度具行业出口行将迎来新一波利好，地产发卖和收入增加配合驱动家具需求。

按照我们调研的环境来看，从占收入比的绝对份额这个年夜趋向来讲，其首要鞭策逻辑首要有两个方面:消费者消费品质和需求的提高；其采办习惯的改变。我们猜测将来5年，我国人均家具消费支出占收入比有望提高到1.8%-2%，行业内销的复合增加率有望连结在10%-12%之间。

今朝我国一线城市、部门重点二线城市其成长阶段与上个世纪8、九十年月美国接近：人均GDP冲破1万美元，消费进级趋向闪现。我们预判在中国房价连结安稳和略有小降的后房地产时期，我国金年会中高端家具也有望进入稳健增加，时候较长的黄金成长期。

品牌家具毛利率溢价不竭提高，家具制造业整体毛利率在15%摆布，但中高端品牌家具毛利率一般在40%摆布。品牌的溢价来自在产物设计、品牌保护、渠道掌控所发生的附加值。木材和油漆本钱占有中高端家具本钱约30%，今朝依然连结低位运行状况，将来有望继续走低。

从行业根基面看，我们认为2014年中高端家具行业将迎来新的布局性机遇，其一方面受益在收入增加带来的内素性增加，别的一方面也享受毛利与原材料的 铰剪差 ，龙头公司进入收成时期。