自IPO再开闸后，陪同着一波家居企业团体上市潮，亚振家具株式会社(如下简称 亚振家具 )也向本钱市场倡议冲刺。

然而，记者发明，亚振家具总计6亿多元的募资额中，有约莫七成摆布的资金被规划用在营销收集扩建，而与之相对于的，则是该公司于存货占比高居不下的环境下，公司仍规划用近亿元的募资用在家具扩产，扩张力度之年夜让业界高度存眷。

存货占比居高不下

2014年4月19日，亚振家具发布招股仿单称，拟刊行5474.95万股，估计召募资金6.02亿元，此中4.16亿元用在营销收集扩建，9835万元用在沙发和家具等扩产，残剩资金用在家具出产线技改和信息化体系设置装备摆设两个项目。

按照招股书披露的信息，公司召募资金中有近亿元的资金拟投向沙发和家具的扩产，达产后每一年将新增产能4万余件。

然而，记者同时发明，亚振家具的存货占比一直居高不下。亚振家具招股书 财政危害 的第一项 存货危害 提醒，2011年底、2012年底及 2013年底，公司存货净额别离为11628.82万元、15406.17万元及15210.28万元，占总资产的比例别离为35.26%、35.07% 及30.82%，存货净额维持于较高程度。

一边是年夜量存货积存，一边却追求产能的扩张之路，这一点尤令业内诧异。

亦有专家认为，该公司于存货净额维持于较高程度的环境下，用近1亿元资金去扩展产能，然后用4亿多元去消化产能，这可能与消费者及市场的需求南辕北辙，此中存于的市场危害不容轻忽。

而亚振家具董事会秘书吉雄飞于接管记者采访时暗示， 今朝像曲美等多家家具企业都预备上市，这些家具企业的扩张规划比咱们的还有要年夜。咱们的产能扩张规划是按照市场形势做的判定。

家具行业

面对市场下滑危害

跟着近两年来国度对于房地产的调控，房地产市场的不景气传导抵家居范畴。而来自中国修建装饰协会的数据显示，于颠末了长达10多年的高速增加后，到2012年时家居行业拐点就已经呈现，近两年颓势仍旧于继承恶化。

近日，记者到北京市丰台区集美家具城查询拜访。一家广东品牌的家具代办署理商告诉《中国企业报》记者，这两年家具行业一直不太景气， 今朝咱们每个月的销量都与方针相差几十万元，销量呈逐年下滑趋向，看不到回暖的迹象。 这位代办署理商告诉记者。

广东精华家具厂的企划部张司理也告诉记者，自2012年之后，公司发卖萎缩患上比力厉害，发卖额险些降落了三成。 家具行业总体形势欠好，远景不容乐不雅 。

此外，原质料价格的逐年上涨对于家具行业影响也很年夜。

4年前，从事家具行业多年的全群将本身的家具厂从浙江嘉兴搬到四川老家，重要是很难蒙受原质料及人工成本的不停上涨。 这两年内地的人工成本也于不停上涨，加之原质料上涨及行业不景气，公司利润不停下滑。 全群告诉记者。

而亚振家具招股书中显示，亚振家具出产家具产物的原质料为木料、板材及皮革等，原质料成本占出产成本的50%以上，原质料价格的变更对于公司出产 成本的变更具备直接影响。假如将来重要原质料价格及用度仍不停年夜幅上涨，而公司的发卖扩张及计谋调解不克不及和时跟进，公司将面对较年夜的成本用度压力，从而影 响公司的盈利能力。

是以，有业内专家指出，亚振家具的年夜手笔扩张规划逆势而为，将面对整个行业市场连续下行的危害。

事实上，亚振家具招股仿单也提醒，跟着房地产调控带来的置业需求降落危害加年夜，作为与房地产行业互相关注的下流行业，家具市场需求不成防止地遭到打击。假如将来国度继承增强宏不雅调控致使房地产市场持久低迷，公司的定单可能呈现萎缩的环境，从而对于公司造成倒霉影响。

触电 不被看好

记者发明，亚振家具的4.16亿元营销收集扩建项目中，设置装备摆设投资为2.97亿元，重要用在线下直营门店的购置、租赁、装修及运营以和线上的电子商务平台的研发及电商平台的营销推广。

亚振家具认为，成立及完美线上及线下营销收集系统是实现公司成长方针及可连续成长的一定举措。不外，对于在亚振家具的 触电 ，业内子士其实不尤其看好。重要的缘故原由，则是家具电商于我国还有面对诸多瓶颈。

2011年是家居电商元年，有不少家具企业纷纷 触网 。然而几年以后，这股电商热浪正逐步减退，一些有实力的家具企业搭建了电子商务平台，但末了都难以为继。

2013年10月，号称集中了三个亿做家居电商的牛窝网从上线到落幕，仅仅三个月多一点的时间，这给了筹算斥地线上平台的众家具企业当头棒喝。

业内子士暗示，电商系统设置装备摆设、部分设置装备摆设，都应该根据电商的游戏法则来操作，这对于在传统家具企业是一个极年夜挑战。不仅云云，家具电商还有存于缺少专业团队、前期投入年夜收益小等问题，消费者一般只是增补性地选择一些家具，单价低直接造成企业于电子商务上的吃亏。

7月4日，证监会发布金年会了《初次公然刊行股票中断审查及终止审查企业基本信息环境表》。让家居业颇为难堪的是，家居企业三军覆没。包括永艺家具、曲美家具、亚振家具、顾家家居、恒康家居14家家居企业被列入 中断审查 名单。

（原文标题为：行业景气下滑亚振家具逆势扩产或者存危害）