PMI持续3个月回升 稳增加策略初步显效

今朝为传统消费淡季 现货市场灰心情感较浓

木材价钱大要占胶合板出产本钱的70%摆布 原木价钱上涨对胶合板价钱有必然支持

商品房降价预期愈来愈浓，致使木质家具市场需求乏力

7、8月为家具行业淡季，家具产量或呈现季候性的回调

4月份胶合板出口量同比年夜幅增加

1、行情回首

5月份后，跟着胶合板仓单慢慢增添，期货合约承压震动回落，BB1409合约从145.95的最高价回落至月末的133四周。进入6月份后，胶合板期货价钱堕入震动款式，1409合约价钱震动区间132-137。

2、稳增加初步显效

国度统计局发布的数据显示，5月中国制造业采购司理指数（PMI）为50.8％，比上月升0.4个百分点，这是该指数持续第3个月爬升，也创下本年以来最高值。数据呈逆季候性特点，释放出经济下行压力有所减缓的迹象，PMI持续3个月回升，注解我国制造业继续稳中向好。4月份以来，国务院总理李克强前后主持召开了7次国务院常务会议，稳增加是会议强调的要害词之一，政策对经济增加的拉动感化十分较着。从PMI数据来看，年金年会夜中型企业新接定单较着增添，新定单指数连结在50%以上，持续两个月上升，升幅有所提高，显示前期稳增加的政策办法效应正在闪现，国内市场需求显现回升迹象。

3、现货市场

据鱼珠 中国木材价钱指数网监测，5月份鱼珠 中国木材价钱指数（CYZ）月指数报收159.19点，月环比下跌3.93点，跌幅为2.41%，较客岁同比涨25.28点，同比涨幅为18.88%。组成指数代表商品总发卖额与上月比拟下滑6.08%。除地板成交额略有放年夜外，其余均呈现分歧幅度的降落，此中红木的成交额较上月年夜幅下跌了16.27%；人造板成交额削减了6.87%。五年夜主流板块中红木和原木的分类指数下跌是年夜盘回落的主因。

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4、胶合板上游行情份析

我国木材耗损量与进口量双增加，已成为全球第二年夜木材耗损国和第一年夜木材进口国。木材耗损量已由2001年的1.19亿立方米增加到2012年的4.95亿立方米。按世界人均木材耗损程度的80%测算，到2020年，我国木材需求将跨越7亿立方米，而我国的木材进口量也显现逐年递增的趋向，今朝原木、锯材进口量已占国际商业量的1/3以上，木材对外依存度接近50%。2014年1-4月，我国进口原木数目为1774.13万m3，同比增加达29.6%；4月原木进口513.15万m3，同比增加24.8%；1-4月累计进口金额为42.86亿美元，同比上涨上涨55.8%，此中4月份进口金额为12.36亿，同比增加47.93%。木材价钱大要占胶合板出产本钱的70%摆布，跟着进口原木价钱的不竭上涨和人平易近币的延续贬值，进口原木的本钱亦在快速上升，对胶合板价钱的支持进一步增强。

5、胶合板下流行情份析

胶合板作为家具经常使用的原材料之一，有用提高了木材操纵率，是节俭木材的一个首要路子。比拟实木，胶合板更能知足情况、生态、能源和资本危机对低碳经济的要求，是原木资本的主要替换品。曩昔我国胶合板出产首要知足国内需求，最近几年来跟着胶合板产物质量年夜幅晋升，在国际市场上竞争力也愈来愈强。今朝我国不但是世界第一年夜胶合板出产国，仍是胶合板最年夜出口国。据GIA一份全球关在胶合板木材市场的陈述中指出，2018年，胶合板消量在全球市场估计将跨越8500万立方米，需求年夜的新兴市场包罗亚洲、拉丁美洲[1]，将来市场前景十分广漠。1季度我国出口胶合板210.9万立方米，比客岁同期增添8.5%；价值10.4亿美元，增加10.5%；出口平均价钱为每立方米495.2美元，上涨1.9%。3月出口量较着削减，出口价钱上涨。我国胶合板出口量自客岁6月份到达103.7万立方米的高点，尔后各月出口均保持在80~90万立方米之间，本年3月当月出口64.4万立方米，同比降落21.8%。与此同时，我国胶合板出口均价连结高位波动，3月当月出口均价为每立方米496.1美元，较客岁同期上涨4.6% 。

2014年1-5月全国房地产开辟投资增速继续回落，1-5月份，全国房地产开辟投资30739亿元，同比名义增加14.7%，增速比1-4月份回落1.7个百分点。1-5月份，商品房发卖面积36070万平方米，同比降落7.8%，降幅比1-4月份扩年夜0.9个百分点。此中，室第发卖面积降落9.2%；商品房发卖额23674亿元，降落8.5%，降幅比1-4月份扩年夜0.7个百分点。此中，室第发卖额降落10.2%。今朝央行1-2次降准还难以改变当前市场低迷的根基面，特别是从城市贸易银行的角度来说，贷款额度依然是受限制，利率也不成能有当即下调或年夜幅下调的可能性，难以刺激房地产市场成交量苏醒和洽转。

6、胶合板后市瞻望

跟着原材料价钱的上涨，出产本钱将呈现上升的趋向，梅雨季候事后直至年末，将是装修市场的传统旺季，出产本钱和刚性需求对胶合板价钱有较强支持，下跌空间其实不年夜。操作上，前期多单可继续持有，1409合约有用冲破136后可适当加仓，140四周有较强压力。

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（原文题目为 胶合板短时间调剂 中期或震动上行 ）